معامل النفور من المخاطر إنفستوبيديا الفوركس

المخاطر المطلقة القطعية النفور تعريف الخطر المطلق القطعي النفور وسيلة لقياس تجنب المخاطر عن طريق معادلة رياضية. إن النفور المطلق للمخاطر المطلقة هو جزء من عائلة وظائف المرافق التي اقترحها جون فون نيومان وأوسكار مورجنسترن في أواخر الأربعينيات. مثل نظرياتهم الأخرى، هارا يفترض أن المستثمرين عقلاني، وهو ما يعبر عن رغبته في تحقيق أقصى قدر من الدفعات النهائية في حين تخفيف المخاطر. خفض المخاطر المطلقة الزائدية الانقلاب مثلما هو الحال مع غيرها من الوسائل الحسابية وأساليب التحسين، يوفر هارا إطار عمل للمستثمرين لنمذجة سلوكيات مختلفة وكذلك تقييم تأثير القرارات المختلفة. ماذا يكون أكثر، هارا يمكن استخدامها على مجموعة واسعة من المشاكل المالية وغير المالية. كما هو الحال مع معظم الطرق الحسابية، فإن النفور المطلق للمخاطر المطلقة يعمل بشكل أفضل عندما يتم تحديد أهداف الاستثمار بشكل واضح. نظرية الحافظة الحديثة: محافظ فعالة وعالية تتكون المحفظة من عدد من الأوراق المالية المختلفة أو الأصول الأخرى المختارة لتحقيق مكاسب استثمارية. ومع ذلك، فإن محفظة لديها أيضا مخاطر الاستثمار. والهدف الرئيسي لنظرية الحوافظ أو إدارتها هو تحقيق أقصى قدر من المكاسب مع الحد من المخاطر القابلة للتنويع. وتسمى المخاطر القابلة للتنويع بحيث يمكن تقليل المخاطر بتنويع الأصول. المخاطر النظامية . من ناحية أخرى، لا يمكن تخفيضه من خلال التنويع، لأنه يشكل خطرا يؤثر على الاقتصاد بأكمله وعلى معظم الاستثمارات. لذلك فإن أكثر المحفظة الأمثل سيظل عرضة للمخاطر النظامية. إن إدارة الحافظة التقليدية هي نهج غير كمي لموازنة محفظة ذات أصول مختلفة، مثل األسهم والسندات، من شركات مختلفة وقطاعات مختلفة كوسيلة للحد من المخاطر اإلجمالية للمحفظة. والهدف الرئيسي هو اختيار الأصول التي لها علاقة ضئيلة أو سلبية مع بعضها البعض، بحيث يتم تقليل المخاطر القابلة للتنويع بشكل عام. وتقلل نظرية المحفظة الحديثة من مخاطر المحفظة عن طريق اختيار وموازنة الموجودات استنادا إلى تقنيات إحصائية تحدد حجم التنويع بحساب العوائد المتوقعة والانحرافات المعيارية للأوراق المالية الفردية لتقييم مخاطرها وحساب المعاملات الفعلية للارتباط بين الأصول، أو باستخدام بروكسي جيد، مثل نموذج الفهرس المفرد. مما يسمح باختيار أفضل للأصول التي لها علاقة سلبية أو لا علاقة لها بالأصول الأخرى في المحفظة. إدارة المحافظ الحديثة تختلف عن النهج التقليدي من خلال استخدام الأساليب الكمية للحد من المخاطر. والهدف الرئيسي من نظرية الحوافظ الحديثة هو أن يكون لها محفظة فعالة. والتي هي محفظة التي تعطي أعلى عائد لمخاطر محددة، أو، وذكر بطريقة أخرى، وأقل المخاطر لعائد معين. ويمكن تحقيق أقصى قدر من الأرباح عن طريق اختيار محفظة فعالة التي هي أيضا محفظة الأمثل. وهو الذي يوفر أكبر قدر من الارتياح أكبر عائد للمستثمر على أساس تسامحه للمخاطر. الحدود الفعالة لأن المحفظة يمكن أن تتكون من أي عدد من الأصول ذات نسب مختلفة من كل أصل، هناك مجموعة واسعة من نسب المخاطر والعائد. إذا كان الكون من هذه المخاطر عودة العائد بوسيبيليتيست مجموعة الفرص الاستثمارية تم رسمها كمنطقة من الرسم البياني مع العائد المحفظة المتوقعة على المحور الرأسي ومحفظة المخاطر على المحور الأفقي، فإن المنطقة بأكملها تتكون من جميع بورتفوليوستوس الممكنة التي يمكن تحقيقها في الواقع . في هذه المجموعة من المحافظ القابلة للتحقيق، سيكون هناك بعض التي لها أكبر عائد لكل مستوى من مستويات المخاطر، أو بالنسبة لكل مستوى من المخاطر، سيكون هناك محافظ لها أكبر عائد. وتتكون الحدود الفعالة من مجموعة جميع المحافظ الفعالة التي تحقق أعلى عائد لكل مستوى من مستويات المخاطر. يمكن الجمع بين الحدود كفاءة مع وظيفة أداة المستثمرين للعثور على محفظة المستثمرين الأمثل، محفظة مع أكبر عائد للمخاطر التي المستثمر على استعداد لقبول. وعلى احلدود الفعالة، توجد حمفظة ذات احلد الأدنى من املخاطر، تقاس بتباين عوائدها، ومن ثم فاإنها تسمي احلد االأدنى من حافظة التباين التي لديها اأقل عائد، وحافظة عوائد قصوى مصحوبة بحد اأقصى من املخاطر. وتعرض المحافظ التي تقل عن الحدود الفعالة عوائد أقل لنفس المخاطر، وبالتالي فإن المستثمر الحكيم لن يختار مثل هذه الحوافظ. وفيما يلي رسم بياني تم إنشاؤه من خلال الجمع بين الأصول (أ) التي لها عائد متوقع قدره 14 وانحراف معياري قدره 6، مع الأصول B التي لها عائد متوقع قدره 8 وانحراف معياري قدره 3 في محافظ مختلفة عن طريق تغيير الترجيح ل كل أصل في كل محفظة. وتندرج جميع الحوافظ التي تتكون من هذه األصول على الرسم البياني أدناه، وهو مجموعة الفرص االستثمارية. وتمتد الحدود الفعالة من حافظة التباين الدنيا إلى الحد الأقصى لحافظة العائد. ويوجد اثنان من هذه الحوافظ تحت الحدود الفعالة. وسوف تسفر هاتان المحفظتان عن عائد أصغر لنفس المخاطر التي تتعرض لها الحدود الفعالة. علی سبیل المثال، إذا لم یرغب المستثمر في تحمل مخاطر أکبر من المخاطر التي تعرضھا المحفظة (أ) والمحفظة (ب)، فإن المستثمر سیختار المحفظة (أ) من الفئة "ب"، لأن کل منھما لھ نفس المخاطرة، ولکن العائد من المحفظة "أ" 10.4 في حین تعود المحفظة "ب" فقط .8 تتكون المحفظة ب فقط من أصول ب تتكون حافظة الحد األقصى للعائد فقط من الموجودات أ. مالحظة أن محفظة الحد األدنى من التباين ليس فقط لديها عائد متوقع أكبر ولكن أيضا مخاطر أقل من محفظة تتكون فقط من الموجودات ب. وتحرر المخاطر سيتحمل معظم المستثمرين مخاطر أكبر لعائد أكبر. ومع ذلك، يختلف المستثمرون في مقدار المخاطر التي هم على استعداد لاتخاذها لعودة معينة. المستثمرون الذين هم نازف المخاطر تتطلب عائد أكبر لكمية معينة من المخاطر من محبي المخاطر. والمستثمر المحايد من حيث المخاطر لا يعنى سوى بحجم العائد. ومع ذلك، فإن معظم المستثمرين نفوذ المخاطر بدرجات متفاوتة. وعلى الرغم من أن المستثمرين يختلفون في تحملهم للمخاطر، فينبغي أن يكونوا متسقين في اختيارهم لأي محفظة من حيث مقايضة المخاطر والعائد. ولأنه يمكن قياس المخاطر كمجموع تباين العائدات بمرور الوقت، فمن الممكن تعيين درجة فائدة (أي قيمة المنفعة، وظيفة المنفعة) إلى أي محفظة بطرح تباينها عن عائدها المتوقع ليؤدي إلى عدد أن تتناسب مع قدرة المستثمرين على تحمل المخاطر، أو قياس مدى رضاهم عن الاستثمار. ونظرا لأن النفور من المخاطرة ليس كمية يمكن قياسها موضوعيا، فلا توجد معادلة فريدة من شأنها أن تسفر عن مثل هذه الكمية، ولكن يمكن اختيار معادلة لا لقياسها المطلق ولكن لقياسها المقارن للمقدرة على تحمل المخاطر. ومن هذه املعادلة هي معادلة املنفعة التالية: درجة املنفعة املتوقعة العائد 0.005 2 معامل النفور من املخاطر معامل معامل النفور هو عدد متناسب مع مقدار النفور من املخاطر للمستثمر، وعادة ما يتم حتديده على قيم صحيحة أقل من 6، و 0.005 هو عامل التطبيع لتقليل حجم التباين، 2. وهو مربع الانحراف المعياري ()، وهو مقياس لتقلب الاستثمار وبالتالي مخاطره. وتطابق هذه المعادلة بحيث تكون النتيجة نسبة عائد يمكن مقارنتها بعائدات الاستثمار، مما يسمح بمقارنة درجة المنفعة مباشرة بعوائد الاستثمار الأخرى، مثل عودة فواتير الخزانة الخالية من المخاطر. على سبيل المثال، إذا دفعت فاتورة تي خالية من المخاطر 4، وسهم شيز لديه العائد من 12 والانحراف المعياري من 25. يساوي درجة فائدة الأسهم شيز: فائدة فائدة 12،005 25 2 2 12 6.25 5.75 في المثال السابق، نسمح للمعامل النفور المخاطرة أن يكون مساويا ل 2. إذا كان شخص ما أكثر نفوذ المخاطرة، ونحن قد تستخدم 3 بدلا من 2 للإشارة إلى المستثمرين أكبر نفور من المخاطر. في هذه الحالة، ينتج عن المعادلة المذكورة أعلاه: فائدة فائدة 12 0.005 25 2 3 12 9.375 2.625 بما أن 2.625 أقل من 4 عائدات فواتير الخزانة الخالية من المخاطر، فإن هذا المستثمر المخالف للمخاطر سوف يرفض الأسهم شيز لصالح سندات الخزانة في حين أن المستثمر الآخر سوف تستثمر في الأسهم شيز منذ أن يعين درجة فائدة 5.75 للاستثمار، وهو أعلى من العائد فاتورة T. وهناك طريقة أخرى لقياس عدم جاذبية المستثمر من خلال مقارنة مدى استصواب استثمار محفوف بالمخاطر في استثمار خال من المخاطر. والمعدل المعادل لليقين هو معدل العائد من الاستثمار الخالي من المخاطر الذي سيكون جذابا بنفس القدر باعتباره استثمارا محفوفا بالمخاطر. وبما أن درجة الفائدة من الاستثمار الخالي من المخاطر هي ببساطة معدل عائدها (وبعبارة أخرى، فإن الفرق بين الاستثمار الخالي من المخاطر يعتبر صفرا، وبالتالي فإن الصيغة الثانية من صيغة درجة الفائدة هي صفر). فإن معدل مكافئ اليقين من شأنه أن يساوي درجة فائدة الاستثمار المحفوف بالمخاطر. لذلك بالنسبة للمستثمر الأول أعلاه، فإن العائد الخالي من المخاطر 5.75 سيكون جذابا بنفس القدر حيث أن الأسهم شيز تعطي خطورة 12، في حين أن المستثمر الثاني سوف تنظر فقط الأسهم شيز إذا كان معدل الخالية من المخاطر فقط 2.625. وبعبارة أخرى، فإن كل مستثمر سيكون غير مبال بأي من الاستثمار إذا كان المعدل الخالي من المخاطر مساويا لمعدل مكافئ اليقين. مجموعة من جميع المحافظ مع نفس نقاط المؤاتية فائدة باعتبارها منحنى خطر اللامبالاة. سوف يقبل المستثمر أي محفظة ذات درجة فائدة على منحنى اللامبالاة للمخاطر على أنها مقبولة بنفس القدر. هذه المنحنيات اللامبالاة للمخاطر، المحسوبة بالصيغة أعلاه التي تحدد معامل النفور من المخاطر تتناسب مع مستوى النفور من المخاطر من 4 مستثمرين افتراضيين ومعدل الخالية من المخاطر يساوي 4، يدل على أن عوائد أعلى مطلوبة للمستثمرين الذين هم أكثر عرضة للمخاطرة. ومع ذلك، هناك العديد من المحافظ المحتملة على العديد من المنحنيات اللامبالاة المخاطر التي لا تسفر عن أعلى عائد لمخاطر معينة. وتندرج جميع هذه المحافظ تحت الحدود الفعالة. والمحفظة المثلى هي محفظة على الحدود الفعالة التي من شأنها أن تحقق أفضل مزيج من العائد والمخاطر لمستثمر معين، والتي من شأنها أن تعطي هذا المستثمر أكثر الارتياح. هذه المنحنيات لا مبالاة المخاطر، محسوبة مع صيغة المرافق مع معامل النفور من المخاطر يساوي 2، ولكن مع ارتفاع قيم المرافق الناتجة عن تحديد معدل خالية من المخاطر إلى قيم أعلى تباعا. وبطبيعة الحال، فإن أي مستثمر، بغض النظر عن النفور من المخاطر، ترغب في الحصول على عائد أعلى لنفس المخاطر. فائدة هذه المنحنيات اللامبالاة المخاطر هي أنها تسمح لاختيار الحافظة المثلى من كل تلك التي يمكن تحقيقها من خلال الجمع بين هذه المنحنيات مع الحدود كفاءة. وحيثما يتقاطع أحد المنحنيات مع الحدود الفعالة في نقطة واحدة، فإن المحفظة التي ستحقق أفضل مقايضة للمخاطر والعائد للمخاطر التي يرغب المستثمر في قبولها. في الرسم البياني أدناه، يتم رسم منحنيات اللامبالاة بالمخاطر جنبا إلى جنب مع مجموعة الفرص الاستثمارية من المحافظ القابلة للتحقيق. نقاط البيانات خارج مجموعة الفرص الاستثمارية تعيين المحافظ التي لا يمكن تحقيقها، في حين أن تلك المحافظ التي تقع على طول الحدود الشمالية الغربية من مجموعة الفرص الاستثمارية هي الحدود فعالة. وجميع الحوافظ التي تقع تحت الحدود الفعالة لها مقايضة بين المخاطر والعائد أدنى من تلك التي تقع على الحدود الفعالة. إذا كان منحنى المنفعة يتقاطع مع الحدود الفعالة عند نقطتين، هناك عدد من المحافظ على نفس المنحنى الذي يقع تحت الحدود الفعالة وبالتالي فهي ليست الأمثل. تذكر أن جميع النقاط على منحنى المخاطرة اللامبالاة هي جذابة بنفس القدر للمستثمر، إذا كانت أي نقطة على منحنى اللامبالاة تقع تحت الحدود الفعالة، فإن أي نقطة على هذا المنحنى يمكن أن تكون الحافظة المثلى للمستثمر. إذا كان منحنى المنفعة يكمن كليا فوق الحدود الفعالة، فلا توجد محفظة قابلة للتحقيق على منحنى المنفعة. ومع ذلك، هناك منحنى فائدة بحيث يتقاطع الحدود الفعالة في نقطة واحدة هي المحفظة المثلى. والمحفظة الوحيدة التي يمكن تحقيقها تقع على الحدود الفعالة، وبالتالي فهي توفر أكبر قدر من الارتياح للمستثمر. وستحقق الحافظة المثلى أعلى عائد لكمية المخاطر التي يرغب المستثمر في اتخاذها. تم حساب منحنيات عدم اللامبالاة هذه مع صيغة الأداة، مع تحديد معامل النفور من المخاطر إلى 2. لاحظ أن هناك نقطة حيث يتقاطع منحنى فائدة واحد مع الحدود الفعالة عند نقطة واحدة هو الحافظة المثلى لشخص لديه كمية معتدلة من المخاطر النفور. ولا يمكن الحصول على المحافظ على منحنيات المرافق الأعلى، كما أن المنحنيات ذات المنافع المنخفضة لها مقايضات من حيث العائد والمخاطر تكون أسوأ من الحافظة المثلى. على سبيل المثال، على المنحنى الأحمر الذي يمثل فائدة من 6، هناك نقطة على هذا المنحنى الذي يقدم عائد أعلى قليلا من الحافظة المثلى، ولكن في خطر أكبر بكثير، لذلك ليست مرضية مثل الحافظة المثلى. وقد يوافق محبي المخاطر على أن العائد الصغير للمخاطر الأكبر، وهذا هو السبب في أن منحنيات المخاطرة اللامبالاة لعشاق المخاطرة مسطحة نسبيا في حين أن المستثمرين الذين يعانون من المخاطرة لديهم منحنيات أكثر حدة. محفظة بيتاس: A قياس المخاطر المنهجية للمحافظ عن طريق اختيار الأصول المناسبة في النسب الصحيحة، قد يكون من الممكن تقليل المخاطر المتنوعة إلى ما يقرب من الصفر، ولكن المحفظة لا تزال لديها مخاطر منتظمة، والتي تؤثر أيضا على السوق العامة. المحافظ، مثل الأسهم، لديها بيتاس التي تقيس المخاطر المنهجية للمحفظة مقارنة مع السوق. وبيتا للمحفظة تساوي مجموع بيتا من المتوسط ​​المرجح لكل قيمة من قيم الضمان على قيمة المحفظة.